库存累计、价格承压 鸡蛋期货收盘主力跌3.35%|鸡蛋机构要评

　　中信期货：供需宽松现货走弱，鸡蛋主力收跌3.1%【偏空头】

　　2025年以来，鸡蛋市场产能过剩，需求疲软，现货价格持续下跌。2月17日，河北馆陶粉蛋价格向下跌破3元/斤，较年初累计跌幅31%。鸡蛋主力合约JD2505收盘价单日跌幅3.1%。

　　供应端，在产蛋鸡存栏量从2024年四季度以来逐月增长，到2025年1月在产存栏量已达12.23亿只（钢联监测），环比+1.2%，同比+4.4%，存栏水平位于近四年新高，鸡蛋供应过剩。需求端，春节过后，下游处于消费淡季，批发商主要以消化库存为主，新增采购需求较少。由于鸡蛋产量充足，而消费端走货缓慢，过去一周鸡蛋生产、流通环节库存天数环比增长，并且库存同比过去两年均偏高。

　　短期来看，当前鸡蛋产能位于较高水平，蛋鸡养殖利润位于盈亏平衡附近，淘汰量尚不多，鸡蛋供应充足，而消费端进入淡季，环节库存积压，供需宽松，现货价格持续走弱，带动盘面弱势运行。

　　长期来看，鸡蛋饲料成本随原料上涨，而蛋价持续下跌，每年3~5月为后备蛋鸡苗补栏旺季，若利润出现持续亏损影响生产积极性，可能导致补栏不足，2025年下半年市场鸡蛋供应压力或出现缓解。

　　南华期货：供强需弱拖累蛋价【偏空头】

　　虽然消费元宵节后缓慢爬升，但今年的问题主要是供应端，同时蔬菜处于历史最低价，去年两大利多鸡蛋消费因素（替代品需求刺激）已去其一，而降级消费对鸡蛋消费的刺激在今年是否能延续有待后续观察，供应端方面补栏鸡苗仍在高位，同时淘汰量仍旧没有出现超淘情况，因此整体市场供应对价格压力较大，低迷期或仍将在上半年持续，逢高沽空为主。

　　国投期货：鸡蛋期货维持空头思路，现货价格仍有下跌动能【偏空头】

　　周末鸡蛋现货价格北方偏稳定，南方继续下调，市场反馈需求端显著弱势。卓创数据显示，1月在产蛋鸡存栏环比增长至12.89亿只，前月12.8亿只。1 月样本鸡苗补栏量也处在过去5年同期最高水平。高产能和低饲料成本预计将使得2025年蛋价低点比过去4年春节后的蛋价低点要更低。现货价格仍有下跌动能，而期货对现货维持升水状态，盘面仍然维持空头思路。

　　瑞达期货：鸡蛋期价或维持低位震荡【偏空头】

　　节后需求端仍处于季节性淡季，支撑较弱。同时，由于四季度补栏积极性良好，节后新增开产压力较大。预计蛋价或延续弱势运行。盘面来看，05合约估值不高，续跌意愿不强，不过，存栏压力持续制约，期价或维持低位震荡。

　　一德期货：鸡蛋反弹高度存疑【观望】

　　鸡蛋产量相对充足，各环节均积极清理库存，多数市场大码鸡蛋供应压力较大。下游多数环节采购积极性不高，少数有储备低价货源情况，整体仍处需求淡季。现阶段鸡苗供需平衡，养殖单位顺势补栏，但高苗价制约价格再涨。当前市场对短期鸡蛋行情相对乐观，现货偏强预期下，期货跟随反弹，但考虑到低蛋价优势消失，换羽完成及产能跟上后供应压力卷土重来，反弹高度存疑，建议暂时观望为主。

　　西南期货：供应持续恢复，成本或有增加【观望】

　　上一交易日，主产区鸡蛋均价为3.32元／斤，较前日下跌0.04，主销区鸡蛋均价为3.59元／斤，较前日下跌0.07。饲料成本自历年同期最高水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约3.51元，同比偏低4%，小幅低位反弹。单斤饲料成本约2.9元，养殖利润约﹣0.26元／斤，同比偏低0.45元／斤。

　　1月全国在产蛋鸡存栏量11.89亿羽，环比微增0.07%，同比实现增长6.5%。存栏量处于近9年偏高水平，供应快速恢复兑现。按补苗趋势看，2月蛋鸡存栏量或继续增长，同比或来到近10年偏高水平，关注产蛋率情况。

　　整体来看，2月鸡蛋供应或同比继续增加，节后消费淡季，鸡蛋供应持续恢复，蛋价面临跌价风险，但远月饲料成本或有增加，考虑暂时观望。